【独家】五大美资 S&T 2026面试真题全公开:高盛面试难出新境界?

哪家 Technical 最难？

哪家最看重 Market Discussion？

哪家会让你当场开 Excel？

哪家的群面最难 stand out？

今年 Sales & Trading 招聘季进入面试高峰，派学会根据学员一线反馈，逐家拆解 GS、MS、BofA、Citi、JPM 的面试形式、考察重点和今年真题，并附上导师团队的针对性备考建议。

如果你还有面试在路上，这篇必须收藏！

面试速览

今年 GS 的 Video Interview 发放非常 selective，并且与 First Round Interview 同步发出，能进入这一轮的候选人已经经过明显筛选。

核心特点

在五大美资中，GS 是学员普遍反馈 Technical 难度最高的一家，而且这一特点从第一轮就已经非常明显。Market View、Trade Idea、简历中的投资经历、Structured Products，甚至 Regulation，都可能被持续追问。

GS 的典型问法是：先让你表达一个市场观点，再不断测试这个观点能否真正落地。

今年真题“What risk in the market do you think is currently underpriced?”学员回答 Equity Valuation、AI Valuation Risk 或 Geopolitical Risk 之后，面试官会继续考察你是否知道如何 Hedge，以及这一风险最终会影响哪些资产。

简历深挖同样关键

如果简历上写了 Trading、Hedge Fund、Portfolio Management 或 Structured Products，面试官通常会直接问产品本身。有学员在介绍实习中 Pitch 过的 FX Structured Product 时，面试官立刻从 Volatility、Payoff Structure 和 Options Decomposition 的角度展开追问。

此外，GS 还会涉及比常规 Markets 面试更宽的话题，例如 Regulation、Geopolitics，以及这些变化如何影响 Market Making 和 Risk Warehousing。

但 GS 并不是单纯的 Technical Quiz。你做过的 Project、筛选公司的方法、Portfolio 中关注的 Risk，以及过去真实做过的 Investment 或 Trading Decision，都会被仔细追问。

派学会建议

• 准备一个"风险观点 + Hedge 方案 + 受影响资产"的完整逻辑链

• 拆解简历上每一个产品，确保能讲清 Payoff 和 Greeks

• 补充 Regulation 与 Geopolitics 对交易业务影响的基本认知

面试速览

今年 MS 第一批面试于 9月22日左右开始。大多数学员反馈难度中等，相比 GS 更友好。但如果简历上有亮眼的相关实习或项目，追问深度会相应提高。

常见结构Self Introduction / Motivation + Market News + Trade Idea + 简历问题 + 基础 Technical

核心特点Market Discussion 占比很高，且非常强调追问。面试官通常不满足于你"讲完一条新闻"，而是会从一个宏观事件继续延伸到不同地区、行业、资产类别乃至具体公司，再追问你会如何表达 Market View 或 Trade Idea。

今年面试恰逢美联储政策变化的关键节点，Rates、Oil 和宏观政策话题出现频率很高。但热门话题准备得过于集中也有风险：有学员刚准备讲 Fed，面试官就表示当天已经听了太多类似内容，希望换一条 Market News。

今年真题“If oil price drops 30%, which industry will benefit the most?”“Why do you think HK tech companies will rally in this rate environment?”

其他考察点如果简历中有 Asset Allocation、产品研究或二级市场相关实习，面试官很可能顺着经历追问你对产品、市场和投资逻辑的理解。Technical 一般不像 GS 那么刁钻，更多结合市场本身，例如基础产品知识、Equity 和 Options 概念，以及如何把 Technical 与当前市场环境联系起来。Sales or Trading、Why MS、语言能力等 Fit 问题也属于常规考察。

派学会建议

面试速览今年 BofA 第一轮面试的发放数量比往年少。从学员体感看，这可能与去年 Return Rate 较高、今年留给新一届的 Headcount 有限有关。

常见结构Self Introduction + Why BofA + Sales or Trading + Preferred Product / Desk + Market View / Trade Idea + Behavioral

核心特点BofA 整体是五家中形式最 Standard 的一家。部分学员的整场面试偏 Fit 和 Market，例如讨论 Trade Idea、美国国债、央行政策，再加上 Leadership、Ethical Scenario、Persuasion 等 Behavioral 问题。

但 BofA 最大的特点是：不同面试官之间 Technical 难度差异极大。 如果遇到 Trader，尤其当候选人简历本身比较 Technical，面试可能瞬间进入硬核模式。今年有学员被要求现场共享屏幕、打开 Excel，根据面试官给出的数据计算 Bond Math、FX Forward、Derivative Pricing 和 Swap 等问题。

今年真题“Given the GBP/USD spot rate and the interest rates in the UK and US, calculate the FX forward rate.”“For a fixed rate bond and a floating rate bond, which one has greater interest rate sensitivity, and why?”

也有学员被要求在 Excel 中直接计算 Option Collar Structure，或回答 Fixed/Floating、Swap、Futures 等产品相关问题。此外，BofA 对 Why Sales、Which Desk、Which Product 这类 Motivation 问题问得很直接，部分面试官还会介绍 BofA 在亚太不同市场和不同 Desk 的布局。

面试速览Citi 第一轮不是常规的 1v1，而是 Group Assessment + Case Study，同时考察 Portfolio Construction、Market Judgment 和 Commercial Awareness。

Part 1｜Portfolio Exercise候选人会拿到一套 Markets Case，需要根据给出的 Market Signals 和 Macro Signals，设计一个符合 Medium Risk Appetite 的 Portfolio Strategy。可选资产范围很广，包括 Single Stocks、Equity Indices / ETFs、Bonds、FX、Repo、Commodities 等，最终需从中挑选最多 4 个 Market Components，并解释 Asset Allocation 逻辑。

今年的 Macro Framework 非常贴近真实市场，涵盖 Interest Rate Cycle、Inflation / GDP、AI、Geopolitical Tension、Tariffs 和 Supply Chain 等主题。

Part 2｜Commercial Awareness候选人会拿到 3 篇覆盖不同市场和宏观主题的新闻文章，需要先自行阅读、提炼核心信息，再讨论这些变化对市场、Citi Clients 以及 Citi Markets 本身意味着什么。例如某一批学员的三篇文章分别涉及：东南亚利率政策、韩国半导体与出口周期、中东地缘政治与能源价格。

今年真题“Given the current rate environment, would you prefer government bonds or corporate bonds?”“What are the potential revenue generating opportunities for Citi?”

今年的关键挑战学员普遍反馈：大家的表达能力都很强，但答案也极易同质化。由于准备时间相对充足，加上很多人借助 AI 准备，真正的难点在于如何 differentiate、如何 stand out。

派学会建议

面试速览一面为线上 Standard 1v1。终面形式较固定，通常为线下 Superday：3 场 1v1 面试 + Math Test。今年也有少部分学员被安排了 1至2 场线上面试。

核心特点JPM 非常喜欢围绕简历深挖。面试官可能从一段实习开始，一路追问你具体做了什么、为什么这样做、你对产品和市场的理解是什么。相比准备一套标准 Behavioral 答案，JPM 对简历细节熟悉程度的要求更高。

Technical 整体 Standard，不像 GS 那么 aggressive，常见围绕 Options、Pricing 和具体金融产品展开。

今年真题“Explain how an FCN works.”“How does the correlation between the underlying stocks affect the pricing of an FCN?”

Behavioral / Situational 占比显著提升，这是今年 JPM 非常明显的变化，而且追问很细。

“How would you balance a tight deadline with required quality checks?”“What would you do if an AI answer looks complete but feels wrong?”

此外还会围绕 Team Disagreement、Challenge the Status Quo、Process Improvement、Ethical Judgment 等场景持续追问。这类题与传统的 “Tell me about a time” 不同：面试官会在你的回答基础上不断改变条件，比如队友提出不同意见、时间进一步压缩，或者发现信息本身有误时，你会如何处理。

从部分面试官的背景看，学员还会接触到 Electronic FICC、Electronic Trading、Market Making、Risk Warehousing 等话题，说明面试与具体 Desk 的实际业务联系紧密。

派学会自 2019 年成立以来，已帮助 1,100+ 名学员进入顶级金融机构，200+ 位 VP 及以上级别导师覆盖各大投行 Sales & Trading 核心 Desk。如果你正在准备 S&T 面试，欢迎联系我们，获取一对一 Mock Interview 与针对性指导。