只有1%面试者才知道的面试真题流出,Investment Banking面试流程和解题思路,读完这篇,你几乎和实战无差!

以下是投资银行招聘官雇用新分析师和associates过程的真实示例。内容包括面试会提出的问题以及答案解题思路。

Analyst/Associate Investment BankingInterview Questions

这是基于在招聘过程中用于投资银行面试问题的真实还原。

总面试时间：约45分钟

Checklist for Interviewer:

• 欢迎面试者，介绍你自己和你的职位，感谢受访者的时间和对职位的兴趣。

• 说明面试时间并说明如有必要可以打断等。

• 概述在面试中面试官会期待什么。重点强调需要涉及的面试内容。

• 提及你会做笔记并给予面试者“思考时间”的许可。

Bank/Industry Overview (0-5 minutes):

通过与面试者讨论我们的银行是非常优秀并谈论银行所有的大交易来warm up，慢慢进入面试提问阶段。

Employment History / Resume (5 minutes):

面试官在这时候有机会向候选人询问他们在简历中注明的工作经历。

例如，“Please walk me through your resume in 5 minutes or less.”

Problem Solving Questions (5 minutes):

投资银行面试问题的这一部分提供了对候选人批判性思维技能的深入了解。

Question #1

“你估计这个城市有多少发型师或理发师？解释你的逻辑/假设。”

答案：根据城市人口，每年平均削减人数，理发师每年可以削减的数量，以及因此必须有多少人来解释逻辑。（即200万人，每人平均每年减少4次，每年减少800万次。每位理发师平均每天工作8小时，每周工作5天，每年50周等于2,000小时每年削减时间。每次理发需要1小时。因此，800万个理发，相当于800万小时，每个理发师需要2000小时，这需要全市4,000名理发师。）

Question #2

“在池塘中间是一个单一的睡莲; 百合垫每天增加一倍，池塘在一个月的最后一天（30天）完全覆盖。 池塘被半覆盖需要多长时间？”

答案：29天，因为如果每天的尺寸增加一倍，那么它每天也减半。 因此在29天半满，以便在30天内完全充满。

Question #3

“一个没有窗户的房间里有三个相同的灯泡。每盏灯连接到房间外的三个开关之一。 目前每个灯泡都关闭。 你在房间外，门关上了。 你只有一个机会可以翻转任何外部开关。 在此之后，你可以进入房间并查看灯光，但你可能无法再次触摸开关。怎么知道哪个开关控制哪个灯？”

答案：打开开关1和2，稍等片刻，然后关闭数字2.进入房间。无论哪个灯泡都连接到开关1，无论哪个关闭，热线连接到2号开关，第三个连接到开关3。

Technical Knowledge Questions (15 – 20 minutes):

投资银行面试问题的这一部分提供了对候选人在财务，会计，估值和财务建模方面的技术知识的深入了解。

Question #1

“请walk me through完成三份财务报表。”

答案：

• balance sheet是某个时间点的snapshot。 在上半部分，你拥有公司的资产以及下半部分的负债和股东权益（或净值）。资产和负债通常按流动性顺序列出，并在当前和非当前之间分开。

• Income statement涵盖一段时间，一个季度或一年。 它从会计（应计和匹配）的角度说明了公司的盈利能力。 它从收入线开始，扣除费用后获得净收入。

• Cash flowstatement包含三个部分：运营现金，投资现金和融资现金。它可以使用直接方法或对帐方法计算。 它“撤消”所有会计原则，并显示业务的现金流量。

Question #2

“你怎么评估一家公司? "

答案：IB中使用了三种常见的估值方法：

1）倍数方法（也称为“comps”），其中你将公司的收益乘以其竞争行业（和其他比率）的市盈率。

2）交易方法（也称为“先例”），你将公司与最近在该行业中出售/被收购的其他公司进行比较。

3）The Discounted Cash Flow approach，即将未来现金流量的价值折现至现在。

Question#3

“你有机会购买一系列永久性200美元的未来现金流。资本总成本是10％，你今天准备支付多少钱？"

答案：[Note: Value = Cash Flow/ WACC].$2,000, 因为: $200 / 10% = $2,000(i.e. 10x)

Question #4

“公司应该何时考虑发行债券而不是股权？”

答案：发行债券而不是股权的原因有很多：

（1）与发行股权相比，它是一种风险较低，成本较低的融资来源; 

（2）如果公司有应税收入，发行债务可以提供税收保护; 

（3）如果公司有立即稳定的现金流并且能够支付利息; 

（4）较高的财务杠杆有助于最大化投资资本回报; 

（5）发行债券时产生的加权资本成本（WACC）低于发行权益。

Question #5

“列出WACC的主要组成部分（即加权平均资本成本）。”

答案：Debt, Equity, Tax, Beta. 

Question #6

“你如何计算WACC？”

答案：WACC=(equity/(equity+debt))*cost of equity+(debt/(equity+debt))*costof debt*(1-corporate tax rate)

Question #7

 “哪个债务或股权更便宜？ 为什么？”

是债务，因为：在股权/可能有担保之前支付。清算排在前列

Question #8

“标准普尔500指数的平均价格/收益市盈率是多少？”

答案： 约为15-20倍，市盈率因行业和周期而异。

Question #9

“一家公司已经了解到，由于新的会计准则，它可以开始将研发成本资本化，而不是花费它们。”

Part

a）对EBITDA的影响是什么？

b）对净收入的影响是什么？

c）对现金流量有何影响？

d）对估值有何影响？

答案：a）EBITDA按资本化额增加;

b）净收入增加，金额取决于折旧和税收待遇;

c）现金流量几乎不变 - 但是，由于折旧率，现金税可能会有所不同

d）估值是固定的 - 除了现金税对NPV的影响/时间

Question #10

“如果公司决定发行债券以回购股票，每股收益（EPS）会发生什么变化？”

答案： 发行债务会增加降低每股盈利的税后利息费用。

回购股份减少了增加每股盈利的已发行股票数量。

是否增加或减少每股盈利取决于上述两点的净影响。

Question #11

“什么是一个好的财务模型？”

答案：建立财务模型需要很多实践才能真正做到。明确规划了最佳财务模型，确定了业务的所有关键驱动因素，准确，准确但不过于复杂，可以处理动态场景，内置灵敏度分析和错误检查。

BehavioralQuestions (10 minutes):

这部分在于考量面试者的soft skills和personality是否适应该公司。

在这里我们要重点强调一个问题该怎么回答：

“你聪明嘛？”

答案：根据面试者对其想法的扩展程度对面试者进行评分。没有正确或错误的答案。 关键是要确定以下内容：它们是否表现出成熟度，是否适应模糊，是否可以作为团队工作，是否具有情商，是否适合我们的文化等等。

Questionsfor Interviewer (5 minutes):

询问面试者是否有问题？关于IB, 关于公司，关于面试过程？

Next Steps:

这是代表面试结束，面试者会被告知，人力资源部门将在不久后与之更新联系（在接下来的几小时／几天内）